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(資料圖片僅供參考)

12月28日，2025年寧德市鋰電新能源產(chǎn)業(yè)專題推介會(huì)在福建省寧德市舉行，宣傳推介寧德產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，加快對(duì)接引進(jìn)一批補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈項(xiàng)目落地，進(jìn)一步提升該市鋰電新能源產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力與供應(yīng)鏈韌性。當(dāng)天推介會(huì)舉行的項(xiàng)目簽約儀式上，10個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)簽約，總投資74.7億元，達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值121.4億元。

五礦證券認(rèn)為，展望2026年鋰電板塊產(chǎn)業(yè)，從供需層面有四大關(guān)注點(diǎn)：1）鋰電池需求展望。在下游新能源車需求增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，總體單車帶電量的提升關(guān)注商用車等貢獻(xiàn)。2）鋰電產(chǎn)業(yè)供需緊平衡是否會(huì)加劇。2025年三季度的旺季出現(xiàn)了供需緊平衡的首次測(cè)試，2026年產(chǎn)業(yè)供需緊平衡有望加劇。3）供需緊平衡預(yù)期下，供給側(cè)擴(kuò)張情況。當(dāng)前鋰電產(chǎn)業(yè)公司盈利和現(xiàn)金流情況一般，擴(kuò)張動(dòng)力弱。未來(lái)擴(kuò)張計(jì)劃也較為克制。“反內(nèi)卷”政策成為慢變量引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。4）供需緊平衡下漲價(jià)限度。在當(dāng)前價(jià)格和盈利基礎(chǔ)上2026年有一定漲價(jià)空間，但需注意和下游儲(chǔ)能需求的反身性。總體來(lái)看，展望2026年，鋰電板塊有望處于新一輪需求周期延續(xù)期以及新一輪材料迭代升級(jí)關(guān)鍵期。

國(guó)金證券認(rèn)為，鋰電供給確立穿越過(guò)剩周期，2026年有望復(fù)蘇。庫(kù)存周期結(jié)束兩年去庫(kù)階段，正式轉(zhuǎn)入“主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)”的繁榮期，基本面呈現(xiàn)2024年觸底、2026年有望明顯復(fù)蘇。其核心邏輯在于，終端需求受AI與儲(chǔ)能拉動(dòng)持續(xù)高增，而供給端因資本開支收縮導(dǎo)致擴(kuò)產(chǎn)放緩，供需錯(cuò)配重現(xiàn)；隨著頭部企業(yè)稼動(dòng)率打滿，行業(yè)由“內(nèi)卷價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“聯(lián)合挺價(jià)”，推動(dòng)價(jià)格觸底回升，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配正向具備高壁壘、高集中度的上游“硬瓶頸”材料環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，最終實(shí)現(xiàn)全行業(yè)的量利雙升。

關(guān)鍵詞 機(jī)構(gòu)鋰電供給確立穿越過(guò)剩周期 2026年有望復(fù)蘇